特压服超预期招标注 业绩皓年父亲幅上升

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      1. 第二季度公司厚利比值或将触底儿子

      公司产品首要为 110KV电压等级以上的变压器、开关、电容器、绝缘儿子、避免雷器等,普畅通合同周期在 6个月摆弄。

      2010年壹次设备标价战凶烈,厚利爽快线下投降,首要缘由是鉴于 2010年行业内改造产能就续投产,而恰相遇当年电网投资增添以。2010岁末儿子,国网集儿子合招标注铰销中,壹次设备中标注标价跌到谷底儿子。

      2011年壹次设备标价固定步下跌,厚利比值微拥有上升,首要缘由拥有二:壹是2011年上半年电网投资增快加以父亲,根据国度电网数据,投资同比增长 30%;二是变压器、开关等壹次设备产能不具拥有弹性,需寻求添加以时供应无法即时调理。以变压器为例,2010年全国10KV 及以上变压器产能 12万亿 KVA,需寻求为 10万亿 KVA,产能度过剩 20%。鉴于上半年电网投资同比增长30%以上,故此行业尽体出产即兴供寻求顶消的样儿子,标价战停顿。

      与 2010 岁末儿子比较,2011 年 7 月份壹次设备标价普遍下跌 3%-4%摆弄,但仍低于上年同期程度。鉴于公司上半年的顶出产首要到来源于上年下半年定单,故此我们铰算,2011年中期是公司厚利比值底儿子部,叁季度末了尾厚利比值将末了尾上升。

      2. 新增订单情景良好

      2.1 特压服招标注充分,公司新增订单将父亲幅增长

      根据公司在顺手订单情景铰测,我们估计 2011年上半年公司新增订单 62亿元。上半年订单增快较快的缘由拥有二:1)110KV集儿子合招标注;2)早年直流动、特压服不才半年招标注,早年在上半年招标注;3)工业企业用户需寻求添加以较快。我们估计 2011 岁末儿分店在顺手订单将同比增长 70%以上。

      从电力投资看,2011年两电网公司方案投资 3666亿元,同比增长 7.5%,我们估计公司订单天然增长比值为 7.5%。

      从特压服招标注看,估计公司早年特压服新增订单 104 亿元。2011 年上半年,锦屏-苏南 800KV 特压服直流动线路招标注,公司中标注 14.8 亿元,条约占所拥有投资的 7.7%。我们估计下半年锡盟-南京特压服提交流动、淮南-上海特压服提交流动、溪洛渡-浙正西特压服直流动、哈哈稠密-郑州特压服直流动四个项目将就续末了尾招标注,动态尽投资条约为 1155亿元,守陈旧以 7.7%计算,公司中标注金额拥有望到臻 89 亿元。2011 年中期,公司在顺手订单为 159 亿元,估计岁末儿子在顺手订单将超越 248 亿元,同比 2010 岁末儿子增长70%摆弄。