城际轨道提交畅通确立稀彩纷呈 五股讨巧订单充

      轨道提交畅通行业系列报告之壹:回顾与展望,轨提交行业暖和度不减,城轨城际稀彩纷呈

      类佩:行业切磋 机构:申万宏源集儿子团弄股份拥有限公司 切磋员:曲伟,老超 日期:2016-06-24

      本期投资提示:

      回顾“什二五”:铁路投资持续超预期,高铁确立又宗高风潮。铁路投资:“什二五”时间铁路投资时时超预期,年均臻7046亿元,2015年臻8238亿元。铁路确立:2015年铁路营业里程到臻12.1万公里,“什二五”时间营业里程骈合增长比值为5.35%。高铁确立是“什二五”时间明点,高铁营业里程到臻1.9万公里,“什二五”时间骈合增快到臻23.55%。

      铁路车辆:触动车组跟遂高铁确立的迸发而快快添加以,2015年触动车组拥拥有量到臻1.76万,“什二五”时间骈合增快为21.04%。机车客车保拥有量趋于打饱嗝男和,增快减缓。

      展望“什叁五”:铁路投资持续高位运转,城际铁路接力顶线确立。铁路投资:轨道提交畅通投资对GDP弹奏举止用清楚,是固定增长的要紧顺手眼。估计“什叁五”时间铁路投资将臻8000亿/年,铁路投资持续高位运转。铁路确立:我国的铁路和高铁稠密度远低于国际程度,不到来提升当空庞父亲。“什叁五”时间城际高铁接力顶线确立,城际高铁规划尽里程将近2万公里。铁路车辆:高铁新线线路的铺车需寻求+已投产线路的补养车需寻求,我们估计2020年老铁触动车组稠密度从1辆/公里上升到1.2辆/公里,触动车组拥拥有量到臻3.6万辆,“什叁五”时间添加以104%,CAGA到臻15.32%。机车客车拥拥有量趋于打饱嗝男和,尽量僵持摆荡。

      城轨:2016城轨迸发元年,城轨投资什年主峰将到。城轨投资确立:我们估计,城轨守陈旧运营里程从“什二五”的400/年“什叁五”的800/年,“什叁五”时间算计畅通车里程将到臻3000-4000公里,城轨确立当着到来迸发期。城轨车辆:“什叁五”时间城轨确立主峰期,带触动新建线路铺车+已投产线路补养车需寻求微绵软弱。我们估计,到2020年我国的城轨车辆稠密度从当前的6辆/公里提升到7.2辆/公里,我国城轨车辆拥拥有量将臻4.77万辆,“什叁五”时间添加以128%,CAGA臻17.92%,城轨车辆需寻求微绵软弱。政策放广大为怀展望:经我们测算,城轨确立人门槛从300万下投降到150万将带到来将近100个新增城市归入城轨确立的前言列,带触动不到来5-10年内的前景投资2.8万亿元,10-20年内的前景投资7万亿元。

      投资建议与重心公司:给与行业“看好”评级。我们经度过轨道提交畅通“什二五”时间投资确立情景的回顾,展望“什叁五”的轨道提交畅通确立情景,我们认为“什叁五”时间铁路投资仍将高位运转,将僵持在8000亿/年的程度以上,而城轨投资确立将当着到来壹个什年以上的黄金迸发期。我们看高铁和城轨不到来的展开,给与行业“看好”评级。建议重心关怀:轨提交衔接器龙头永贵电器;轨道提交畅通记号智能电源的龙头鼎汉技术和中国轨提交门市场领军企业康尼机电。